“神彩8争霸”沙钢股份238亿并购海外数据中心资产谋求转型升级

近期沙钢股份调整了根本性资产重组方案并复牌，本次交易的白鱼并购标的资产为苏州卿峰100%的股权，交易作价为237.83亿元，调整后的交易作价较原方案减少8.83亿元，快速增长3.86%，交易作价的调整幅度不多达20%。由于苏州卿峰牵涉到境外多项资产，涉及收购工作量大且简单，堪称沙钢股份向数据中心转型的最重要一步，因此公司清盘宽约两年多时间，复牌后经历三个跌停补跌后，目前沙钢股份股价早已日趋平稳。特钢和数据中心双主业发展成型随着国家发售一系列供给侧改革、生产能力结构优化等宏观经济调整政策，钢铁行业既面对结构调整和优化升级的机遇，也面对消弭不足生产能力的挑战，一方面，中国钢铁业踏入成熟期发展阶段，不存在生产能力不足，另一方面，经过一系列政策的实施和实施，推展了领先钢铁生产能力的出局，增进了产业结构的优化。

在此环境下，沙钢股份大力抓好品种结构调整，优化生产的组织决定，坚决工艺技术创新，希望提高产品质量档次，同时增强内部管理，实行负面表格追踪督查，降本节支挖潜增效，获得了较好的业绩。2017年公司构建营业收入124.14亿元，同比快速增长63.66%；构建归属于母公司所有者的净利润7.05亿元，同比快速增长220.37%。2018年前三季度月，沙钢股份构建营业收入110.20亿元，同比快速增长23.89%，构建归属于母公司所有者的净利润9.93亿元，同比快速增长168.59%。目前，沙钢股份享有70吨超高功率电炉-精炼炉-连铸-冷送来/热装-连轧较短流程优特钢棒型材生产线，炼钢-LF精炼炉-真空脱气炉-连铸-设施小、中、大型棒型材连轧生产线，产品规格为13mm-300mm棒材，以及仅次于尺寸300mm110mm、250mm110mm的扁钢，年产优特钢大约320万吨，产品最畅销国内外市场，产品用作汽车、铁路、机车、造船、机械等行业。

同时，沙钢股份还环绕产品结构调整和市场研发拒绝，通过技术装备改建，构建了高附加值产品的生产能力提高，今年上半年公司共计研发全新产品12个，生产新产品58个，提升了企业产品的市场竞争力。在未来宏观经济形势新的常态下，沙钢股份回应将之后通过结构优化、质量提高、产业链伸延、节约能源降本、营销创意等措施，大大提高高质量发展水平，构建持续务实发展，着力打造出国内领先的特钢生产企业。在提高特钢主业竞争力的基础上，沙钢股份自2015年开始谋求企业的结构调整和转型发展道路，并确认推展信息技术与生产技术的深度融合，提高公司的核心竞争力。

沙钢股份白鱼并购对象苏州卿峰持有人坐落于伦敦的Global Switch51%股权，GlobalSwitch是欧洲和亚太地区领先的数据中心业主、运营商和开发商，享有目前全球数据中心行业最低信用评级和高水平的技术安全性确保。通过此次并购，沙钢股份将由特钢企业转型为特钢和数据中心双主业联合发展的企业，融合数据中心业务与原先特钢业务在业务模式、产业链上下游、行业周期等方面的特点，沙钢股份未来将会充分发挥上市公司在国内外市场的竞争优势，协商数据中心业务和特钢业务的联合发展，深化业务结构调整，优化业务布局，强化自身发展驱动力，构建跨越式发展。全球数据中心产业增长速度高达18%随着互联网、物联网的较慢发展，云计算、物联网、人工智能等新技术的应用于，于是以大大与传统产业深度融合，大数据产业很快兴起，并渗透到经济与社会活动的各个方面。

数字经济迅猛发展、前景辽阔，作为大数据产业基础设施的数据中心，步入了较好的发展机遇。政府、金融、企业信息化的很快发展，再行再加3G/4G、云计算、大数据、移动互联网等网络架构的很快演变和网络应用的不断丰富，使得国内数据中心服务市场空间极大、增长速度较慢，服务商数量持续增长。从数据中心建设数量来看，亚太地区将沦为全球数据中心发展最慢的区域。

根据中金公司开具的研究报告，中国数据中心机房面积占到整个亚太地区机房面积的比例超过20%。根据中国IDC圈公布的《2017-2018中国IDC产业发展研究报告》，2017年全球数据中心市场规模超过534.7亿美元，增长速度约18.3%，中国数据中心市场维持着高速快速增长的态势，市场总规模为946.1亿元人民币，同比快速增长32.4%。

根据沙钢股份的战略规划，公司将探寻新兴数字经济与传统产业联合发展的全新业务模式，创意大数据产业与传统制造业融合的发展新路，两种有所不同业务的联合发展，不利于公司在未来经营期间集中业务经营风险，提高主营业务的结构，从而构建业务结构调整和产业转型发展，强化企业盈利能力和市场外用风险能力。对于数据中心业务，沙钢股份将统合双方在国内外的资源优势，强化涉及产业链的协作，前进数据中心业务本土化和国际化结合的发展模式，希望打造出沦为具备国际竞争力的数据中心企业。标的为全球数据中心名列前十企业苏州卿峰为股权型公司，本部并未经营业务，其核心资产为Global- Switch51%股权。

Global Switch作为欧洲和亚太地区领先的数据中心业主、运营商和开发商，其现有数据中心产于在伦敦、巴黎、阿姆斯特丹、马德里、法兰克福、新加坡、悉尼、香港8个区域核心城市，总计11个数据中心，总建筑面积超过34.05万平方米，总电力容量371兆伏安。2018年至2020年，Global Switch在伦敦、阿姆斯特丹、香港、新加坡、法兰克福等城市中心区域建设或者规划建设新的数据中心，预计追加总建筑面积超过14.20万平方米、追加电力容量156兆伏安，分别较现有水平快速增长41.69%、42.05%。全部建设已完成后，Global Switch将进一步提高其在欧洲和亚太地区的覆盖率，稳固行业领先的地位，为Global Switch未来总体业绩快速增长奠下下良好基础。Global Switch还享有目前全球数据中心行业最低的信用评级(惠誉BBB+、标准普尔BBB、穆迪Baa2)。

信用评级的强弱直接影响了融资方式、融资期限及融资成本，使得Global Switch可以更加较低的资金成本、更加严格的融资条件取得适当的资金。Global Switch的利润来源主要为其经营的数据中心业务，主要收益为向数据中心租户缴纳的租金，租金收益占到营业收入的比重大约在70.00%以上；同时，向租户缴纳的电费也是公司营业收入的包含。

由于Global Switch与租户一般来说签订较长年的出租协议，故营业收入具备较高的稳定性。从主营业务的盈利能力看，Global Switch业务经营的盈利能力较强，2017年含投资性房地产公允价值的营业利润超过2.65亿元英镑，同比快速增长4.09%，正处于稳定增长的状态，2016年度，Global Switch的投资性房地产公允价值电子货币79.50百万英镑，2017年度电子货币176.30百万英镑，因此，投资性房地产公允价值变动也是Global Switch利润的主要包含之一。在全球数据中心企业的名列中，Global Switch名列前十位，享有多个国家和地区有所不同规模的客户，还包括国际知名企业、金融机构、政府的组织、电信运营商、云管理服务供应商、全球仅次于的电脑软件提供商、全球前十大系统集成商、全球仅次于的信息技术和业务解决方案公司等。Global Switch专门在欧洲和亚太地区的一线市场运营其大规模、多租户的第三方数据中心，在这些地区，商业、通信和网络中心更为繁盛，且不具备多种类型的数据中心租户，这些市场中的现有和潜在租户的市场需求较强，使Global Switch盈利能力和市场竞争力引人注目。

沙钢集团兜底业绩补偿确保公司利益随着沙钢股份触Global Switch，也为其带给了参予中国倡议的一带一路建设、互联网+发展战略的潜在机遇，未来将会协助其沦为中资企业上岸的大数据存储跳板，不利于GlobalSwitch更进一步发展。本次交易已完成后，随着数据中心资产的流经，沙钢股份整体资产规模、盈利能力将获得大幅提高，企业价值将获得有效地提高，同时，数据中心业务将沦为沙钢股份新的主业发展重点，公司将通过产业布局优化、产业链协作、本土化和国际化协同前进的方式，着力提升特钢业务和数据中心业务的竞争力，从而更进一步强化盈利能力。

为了确保上市公司利益，沙钢股份的有限公司股东沙钢集团表示同意作为本次交易的业绩补偿方，Global Switch涉及盈利情况的允诺期为2018年至2021年，Global Switch拆分报表中扣减投资性房地产公允价值变动损益、外汇损益及其他非经常性损益后，归属于母公司所有者的净利润分别不高于2.04亿英镑、2.59亿英镑、3.07亿英镑和3.53亿英镑。沙钢集团还允诺，在本次交易项下获得的上市公司的对价股份，自发售完结之日起36个月内不得出让；本次交易已完成后6个月内如上市公司股票倒数20个交易日的收盘价高于发行价，或者交易已完成后6个月期末收盘价高于发售价格的，沙钢集团在本次交易中股份获得的上市公司股份的瞄准期自动缩短最少6个月。

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